汇丰银行昨日发布人民币离岸市场报告，预计香港离岸人民币市场（CNH）存款年底将增至1万亿人民币，而到2012年底则可增至2.3万亿元。

　　目前，香港的人民币流动性总额保持在3800亿元人民币左右，其中3150亿元人民币为存款，620亿元人民币为债券，不及内地总存款数的1%，与内地银行间债券市场的20万亿元人民币流动性相比只是沧海一粟。

　　汇丰在报告中表示，预计2011年香港的人民币流动性将至少增至三倍，主力军为CNH债券（即“点心债券”）市场和人民币存款。后者来源将包括由内地进口商汇入香港的人民币资金；每日单笔金额不超过2万元人民币的本地居民现金兑换；内地购物者和投资商；人民币对外直接投资（ODI）试点。

　　汇丰认为，2011年香港的“点心债券”市场将至少扩大50%，达1000多亿元人民币，而其人民币存款量将处于8000亿元至12000亿元人民币之间。这实际上将使整个CNH债券市场的流动性达到9000亿至13000亿元人民币。

　　此外，汇丰预计内地境外直接投资中的3000多亿元人民币将进入香港。“如果我们假设内地的对外直接投资（ODI）以2008至2010年间相同的速度增长，并且其中60%投向香港，则香港将于2011年获得3080亿元人民币。如果其中的一半以人民币计值，则意味着有1550亿元人民币流入香港。如果此资金的四分之一在香港的金融体系中滞留，则理论上可使香港的人民币存款基础激增300多亿元人民币。”

　　汇丰表示，结构性和策略因素使其对香港离岸人民币市场的未来充满信心。从结构上看，内地需拓展其货币使用范围以符合其经济现状，并减少其贸易商和高达2.9万亿美元的储蓄敞口；从策略上看，只要人民币保持升值预期，繁荣的CNH市场将为内地提供一个颇具吸引力的流动资金出口，以抵御投机资本的流入。

　　展望政策层面，汇丰预计未来将进一步扩大内地非美元外汇交易的货币范围，并拓宽已开放的投资内地金融市场的渠道予更多海外资金，以及将开放内地在岸金融市场其他领域的新渠道，例如小QFII。

　　此外，汇丰预计未来将放宽对个人投资者的CNH贷款的规定，这些规定应为保证金融资工具的发展提供支持，以改善人民币IPO的有效推出。