提

案

号

0179

提

案

者

杨美英等3人

案

由

关于帮助解决当前民营企业债券融资问题的建议

背

景

情

况

　　自2020年以来，受到了新冠疫情的影响，民营企业经营环境进一步恶化，尽管，政府部门已经推出了大量措施来解决民营企业融资难融资贵等问题。然而，民营企业债券融资现状并不乐观。市场占比持续下降，信用利差方面维持高位，显示民营企业债券融资渠道依然不畅。据统计，目前仍有大量民营企业拿到债券发行额度但尚未完成发行。然而，违约、债券置换、债券展期等信用事件频发，对投资人的情绪造成一定影响，民企的违约风险仍在持续暴露。存量民企债违约率惊人，增量低资质民企债无人敢投，民企债券净融资规模持续收缩，民营企业债券市场仍处于冰冻期，民营企业基本面并未改善，未来大量债券到期，信用风险事件增加，投资者避险情绪上升，或导致民营企业资金链断裂，市场环境继续恶化。

问

题

分

析

　　1、国家扶持政策现阶段仍以重点照顾净资产规模较低的中小微企业为工作重心，而大型龙头民营企业债券融资方面的专项扶持则稍显薄弱，与优质国企进行资源竞争，整体竞争力仍处于明显下风。
　　2、作为金融市场基础设施的重要组成部分，中介机构不能很好的承担信息发现功能，目前国内主流评级机构的评级体系不完备，对民营企业的债券信用评级存在系统性高估，不能有效揭示风险，市场功能出现缺失。
　　3、银行间市场与交易所先后推出的信用风险保护工具，有效缓解了债券投资者对民营企业信用风险的担忧，一定程度上促进了民营企业债券融资，但是信用风险保护工具规模覆盖力度有限，对低级别主体覆盖力度尤为不足。
　　4、目前多数民营企业债券一二级市场收益率倒挂，根据多数投资机构的内部管理机制和核算体系要求，很难对存在该种利率倒挂情况的民营企业在一级市场新发行的债券进行投资。

对

策

建

议

　　1、强化专项扶持政策推动市场真正回暖。建议一方面要针对民企债券发行人进行更有力度的债券融资相关扶持，例如政策性担保等措施，保障民企发行人债券融资渠道通畅；另一方面，要加强法制环境，加大对涉嫌财务造假等不法企业进行从严处罚，以净化债券市场环境，保护投资者权益。
　　2、加强信用体系建设。民营企业是市场的重要组成部分，但由于缺乏担保，民营企业在融资方面相比国有企业具有天然的劣势。一些民营企业因自身经营不善存在违约现象，但只占极少数，然而却容易导致整个社会对民营企业诚信的质疑。建议加强信用体系建设，建立借贷平等的观念，推动信用档案成为借贷参考条件，适当降低银行借贷门槛，可为民营企业提供更多发展空间。同时，加强对信用中介机构的监管，避免非法高利贷钻空子，为民营企业保驾护航。
　　3、抓好民营企业的服务。政府部门应针对纳税增幅较大的企业进行专人挂勾，实施一站式服务，为民营企业和部门建立良性互通，给民营企业融资带来便利。
　　4、提高民营企业自身素质，加强信用制度建设。加大出险企业处置力度，提升民营企业市场形象。要加强民营企业自身发展，要强化企业资金管理机制和信用机制建设。加强正面舆论引导，协助企业维护声誉，帮助民企梳理崭新的市场形象。
　　5、充分发挥政府的主导作用。建议政府出台相关的政策措施，深化金融改革，建立能与民营企业对接的多层次金融体制，从市场体系、扶持政策等方面实现突破，解决问题，推动民营企业债市回暖，发挥好债券市场支持民营企业的作用，防止长期的冰冻对民营经济的伤害。